砂石骨料毛利率维持高位，“水泥+骨料”仍处于快速增长阶段！

砂石骨料毛利率维持高位，“水泥+骨料”仍处于快速增长阶段！

近日，天山股份发布《关于新疆天山水泥股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函回复报告》，报告显示，天山股份拟募资71亿元建设8个千万吨砂石骨料项目和3个水泥绿色智能技改升级项目。其中3个绿色智能技改升级项目已开工建设，8个骨料项目拟募资约65亿元。

水泥方面：鲁南中联水泥有限公司水泥粉磨绿色智能制造技改项目、徐州中联水泥有限公司绿色智慧水泥制造生产线项目 已开工建设，六安南方水泥有限公司水泥粉磨生产线绿色智能化升级技改项目已基本建设完毕，尚未正式投产。

砂石骨料方面：8个骨料项目中，有5个年内拟建和在建项目，1个预计2025年开工建设，2个已建设完毕。其中，枞阳南方材料有限公司安徽省枞阳县黄公山建筑石料用凝灰岩矿2000万吨/年采矿及矿石加工建设项目、东平中联水泥有限公司年产1500万吨无机非金属新材料建设项目、泌阳中联新材料有限公司年产2000万吨建筑骨料生产项目，预计2023年开工，三门峡腾跃同力水泥有限公司年产 1,000 万吨骨料加工项目预计2025年开工，合计骨料年生产规模6500万吨。

另外，池州中建材新材料有限公司贵池区公共矿产品运输廊道建设项目、中建材新材料有限公司熔剂灰岩深加工项目已开工建设；中建材新材料有限公司3,000万吨/年砂石骨料项目、黄河同力绿色新材料产业园建设项目已建设完毕。

据了解，近年来，随着水泥行业利润率提升进入瓶颈期，水泥企业已将包括骨料行业在内的产业链延伸作为扩张的重点方向。

毛利率下滑 水泥企业“涉足”骨料

据了解，2022年受原材料价格变动、销售成本上升等影响，多家企业水泥、熟料产品毛利率出现下滑：

年报显示，天山股份2022年水泥和熟料产品综合毛利率为14.37%，同比下降13.99个百分点；海螺水泥2022年水泥和熟料产品综合毛利率为26.29%，较上年同期下降6.82个百分点；冀东水泥2022年水泥业务毛利率为20.4%，同比下降6.6个百分点；华润水泥2022年水泥业务毛利率为15.3%，同比下降16.8个百分点；华新水泥2022年水泥业务毛利率为25.94%，同比下降7.89个百分点；上峰水泥2022年水泥销售毛利率为27.60%，同比下降12.99个百分点......

相对于水泥业务毛利率，骨料毛利率依然维持在相对高位，其中上峰水泥骨料销售毛利率高达78.73%。

另外从骨料收入变动情况来看，近八成公司骨料收入增长：

抢矿，中国建材、华新水泥和海螺水泥在行动

据了解，产能扩张和销量增长是2022年水泥企业骨料营收增长的主要原因。近两年来，中国建材、华新水泥和海螺水泥等头部水泥企业在矿权获取上动作频频。

据不完全统计，2022年，华新水泥在湖北先后拿下3宗矿权，获取砂石资源储量超21亿吨。中国建材在四川、浙江、安徽、广东、湖南、甘肃地区先后拿矿，获砂石资源储量7亿吨；华润水泥在广西、湖北、贵州获砂石资源储量5亿吨；海螺水泥在安徽、广东获资源储量3亿吨。

截止2022年底，天山股份和华新水泥投产骨料产能均超过2亿吨/年，是产能最大的两家企业。

2023年，华润预计将在封开、德庆、罗定、田阳那坡、贺州富川、南宁宾阳、南宁西乡塘、永定（一期）、定安、巍山、弥渡、洛南、铜川、横州、昭通等地投产15个骨料项目，涉及年产能8100万吨。如若产能如期达成，骨料产能超亿吨的水泥企业将增加至4家。此外，海螺水泥计划2023年新增骨料产能4020万吨。

在水泥需求低速增长的市场下，投资骨料业务，让本就拥有矿山资源的水泥企业更有优势。目前“水泥+骨料”仍处于快速增长阶段。

来源：上市企业公告