中国电建深耕绿色砂石产业，产销、产能、资源获取多点开花，被给予增持评级

中国电建深耕绿色砂石产业，产销、产能、资源获取多点开花，被给予增持评级

中泰证券（600918）股份有限公司近期对中国电建（601669）进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评：Q2扣非净利高增，新能源/抽蓄全面发力、看好战略转型提速》，本报告对中国电建给出增持评级，当前股价为7.83元。

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在其参考评价中，除对中国电建主业结构优化、电力运营业务收入高增，盈利能力提升；风光新能指标获取加速推进，抽水蓄能开发有序落地；新签订单高增、结构优化，新能源工程高景气度持续等方面给予优异评价外，还着重对中电建砂石业务予以点评。

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深耕绿色砂石产业，产销、产能、资源获取多点开花

2022年上半年，公司绿色砂石骨料业务实现营业收入16.15亿元，净利润4.74亿元，3个绿色砂石项目已进入运营期，对应设计产能6054.1万吨，已投运产能5013.1万吨；新增砂石资源储量可观。截至2022年上半年末，公司累计获取绿色砂石项目采矿权10个，已获砂石资源储量42.83亿吨，同比高增43.9%，设计年产能2.32亿吨，投资规模347亿元；年内产能有望实现高增。公司计划2022年新增绿色砂石项目年产能4320万吨，“十四五”期间，公司绿色砂石业务国内投资规划目标为500亿元，预计至2025年末，公司绿色砂石骨料年生产总规模达到4亿吨左右。

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定增案稳步推进，聚焦“水能砂城数”、转型提速进行时

2022年5月21日，公司披露非公开发行预案，拟募集资金总额不超过150亿元，其中40亿元投向公司“投建营”重庆云阳建全抽水蓄能电站项目、10亿元投向海上风电勘察和施工业务装备采购类项目。8月14日，公司公告回复证监会审查一次反馈。公司聚焦“水、能、砂、城、数”5大业务方向，发挥“投建营”一体化优势，有望充分受益“双碳”目标下能源电力行业高景气度，第二成长曲线路径清晰明确。中国电建作为新能源及水电抽蓄工程服务商、绿电运营商，我们建议充分重视公司战略转型决心和力度，重视其在新能源投建营、抽水蓄能一体化开发领域业务竞争优势。

盈利预测与投资建议：考虑到电网辅业资产注入及新能源装机投运、砂石业务产能增加等综合因素，我们预计公司2022-2024年营业收入5718.77、6516.33、7227.26亿元，同比增长27.56%、13.95%、10.91%，归母净利润110.37、127.77、148.94亿元（22-23年预测前值分别为109.20、126.10亿元），同比增长27.86%、15.76%、16.57%，对应EPS为0.73、0.84、0.98元。现价对应PE为10.8、9.14、8.0倍。维持“增持”评级。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.74%，其预测2022年度归属净利润为盈利117.62亿，根据现价换算的预测PE为10.26。

来源：证券之星