华新水泥今年将新增1600万吨骨料产能，并且逐年递增，2-3年内力争1亿吨每年的骨料产能

华新水泥今年将新增1600万吨骨料产能，并且逐年递增，2-3年内力争1亿吨每年的骨料产能

华新水泥2017年公司销售骨料1152.6万吨，销售水泥和熟料6871.6万吨，销售商品混凝土319.3万方，环保业务处置总量181.6万吨；合计实现营业收入208.89亿元，归母净利20.78亿元。

华新水泥骨料业务扩张具备较强基础，将为华新带来十分丰厚的“资源性”利润。按照规划，华新水泥计划在未来2-3年内力争实现1亿吨/年的骨料产能。2017年，华新水泥拥有骨料产能2100万吨/年，销量为1152.6万吨。2018年华新水泥拟投资建设的骨料项目产能规模为：长阳600万吨/年、西藏300万吨/年、渠县300万吨/年、开远200万吨/年、华坪100万吨/年和郴州100万吨/年，即到2018年末的骨料产能为3700万吨/年。中期华新水泥到2020年的骨料产能规划约为1亿吨/年。

骨料具备天然优势，产业链一体化加速进行

华新水泥发展骨料业务具备极好基础和较大潜力。由于大量无证非法开采的小矿山逐步退出历史舞台，促进了中国骨料行业逐步由中低端的乱开乱采向规范化、大型化的高端发展，矿山的资源属性逐渐凸显，骨料的毛利中枢有望持续上行。而华新水泥所布局区域内，石灰石矿山储量相对丰富且前期配套较为完善，华新水泥石灰石自给率达到90%以上；因而我们认为华新水泥的整体骨料业务发展具备极好基础，有望在未来为华新水泥贡献更多具备“资源属性”的利润。

华新水泥2018-2020骨料产能规划（万吨）
 

骨料业务：预计2018年骨料销量约为1700万吨，按照18年吨净利15元计算，18年骨料对于华新水泥的业绩贡献约为2.5亿元。而中期看华新水泥整体的骨料整体规划较大，随着骨料的资源价值逐渐增强，华新水泥的骨料业务有望成长成为华新水泥重要的盈利点。